Создайте новый документ


Напишите каким-нибудь мягким шрифтом (желательно 250pt) Ваш текст

Правый клик по слою с текстом и Rasterize Type

Добавьте точек или пятен того же цвета, что и цвет вокруг букв

Откройте палитру каналов и скопируйте Blue канал. Далее Image>Adjustments>Invert

Теперь Filter>Blur>Gaussian Blur 25px. Затем тот же фильтр, но уже 15px


Отключите Blue Copy канал, но не удаляйте его

Отправляйтесь в Filter>Render>Lighting Effects


Скопируйте слой и Filter>Sketch>Chrome

Выберите стиль Bevel&Emboss


CTRL+клик по иконке текстового слоя, чтобы выделите его содержимое и настройте Image>Adjustments>Curves и Image>Adjustments>Levels


Залейте фон черным

Выделите все слои, кроме фонового и слейте их (CTRL+E)

Далее отправляйтесь в Filter>Liquify. Инструментом Bloat подредактируйте картинку, чтобы придать ей водянистого эффекта. Когда будете довольны результатом, нажимайте ОК


готово

Источник: http://www.photoshopcafe.com/tutorials/liquid-type/liquid-type.htm